宣布研报称，通用主动化中观高端数据适宜预期，成立业集体景心胸秤谌有待提升。2024年10-12月PMI相联三月站上隆替线，成立业景心胸略有苏醒。摆设出产端，2024年1-11月中国工业机械人产量48万台，同比+11%，此中家电/电子/半导体下游需求较好，锂电/光伏需求较差，机床产量61万台，同比+1.7%幼幅增进，进口日本机床订单同比+33%达成高增，重要系日元汇率连接贬值日系机床性价比晋升。各细分赛道相对估值近五年百分位秤谌横向斗劲，相对估值秤谌从低到高为机床、刀具、减速机、FA、注塑机、工业机械人。

　　3C、半导体行业希望接棒新能源行业孝敬需求，FB营业翻开永恒滋漫空间。工业FA行业旨正在管理工业摆设出产商零部件采购痛点，集体市集需求不乱天花板高，行业内竞赛方式优异。近年来锂电、光伏行业需求削弱，3C、半导体行业希望接棒需求，连接孝敬增量弹性。中永恒看，FB营业市集空间约为FA营业市集空间的三倍，滋长天花板较高，龙头FA企业来日希望以FB营业为抓手，连接晋升正在客户处BOM表占比。

　　2024年注塑机国内需求杰出，中永恒国产摆设出海翻开龙头滋长天花板。正在大领域摆设更新计谋指引下，国内家电、3C行业本钱开支上行，鼓动注塑机内需回暖，国产注塑机龙头纷纷推出性价比机型加快渗出下浸市集。出海方面，注塑机海表市集空间越发广博，国产注塑机龙头纷纷加快组织海表出售渠道，海表市集加快拓展将翻开注塑机企业中永恒滋长天花板。

　　闭切T链与华为链机械人本体零部件企业投资时机。特斯拉Optimus机械人希望2025年量产，人形机械人量产仍需买通降本症结一环，国产零部件厂商希望弥漫受益。别的国内人形机械人加快组织，浩瀚厂商发表人形机械人出产谋划。创议闭切T链与华为链机械人本体零部件企业投资时机。

　　特朗普上台自帮可控势正在必行，看好国产高端机床逆势突围。特朗普上台机床物业链安详性紧急水准晋升，国内援救计谋频出帮力高端机床整机零部件国产化加快。别的机床行业需求偏弱后台下，行业大白市集份额向头部齐集的态势。中永恒看，机床海表市集竞赛越发温和，市集天花板高。正在俄语区影响慢慢消失后台下，看好国内机床厂出海加快。