通用自愿化中观高端数据适当预期，创造业整个景心胸程度有待升高。2024年10-12月PMI相连三月站上兴废线，创造业景心胸略有苏醒。开发临蓐端，2024年1-11月中国工业机械人产量48万台，同比+11%，此中家电/电子/半导体下游需求较好，锂电/光伏需求较差，机床产量61万台，同比+1.7%幼幅伸长，进口日本机床订单同比+33%告终高增，厉重系日元汇率不断贬值日系机床性价比提拔。各细分赛道相对估值近五年百分位程度横向比力，相对估值程度从低到高为机床--刀具--减速机--FA--注塑机--工业机械人。

　　3C、半导体行业希望接棒新能源行业孝敬需求，FB生意掀开永久生漫空间。工业FA行业旨正在办理工业开发临蓐商零部件采购痛点，整个商场需求牢固天花板高，行业内竞赛格式杰出。近年来锂电、光伏行业需求削弱，3C、半导体行业希望接棒需求，不断孝敬增量弹性。中永久看，FB生意商场空间约为FA生意商场空间的三倍，生长天花板较高，龙头FA企业另日希望以FB生意为抓手，不断提拔正在客户处BOM表占比。

　　2024年注塑机国内需求优良，中永久国产开发出海掀开龙头生长天花板。正在大界限开发更新计谋指引下，国内家电、3C行业血本开支上行，带头注塑机内需回暖，国产注塑机龙头纷纷推出性价比机型加快渗入下浸商场。出海方面，注塑机海表商场空间尤其宽敞，国产注塑机龙头纷纷加快构造海表发卖渠道，海表商场加快拓展将掀开注塑机企业中永久生长天花板。

　　体贴T链与华为链机械人本体＆零部件企业投资机缘。特斯拉Optimus机械人希望2025年量产，人形机械人量产仍需买通降本闭节一环，国产零部件厂商希望足够受益。其它国内人形机械人加快构造，繁多厂商告示人形机械人临蓐安排。倡导体贴T链与华为链机械人本体＆零部件企业投资机缘。

　　特朗普上台自立可控势正在必行，看好国产高端机床逆势突围。特朗普上台机床财富链太平性厉重水准提拔，国内声援计谋频出帮力高端机床整机＆零部件国产化加快。其它机床行业需求偏弱靠山下，行业闪现商场份额向头部鸠集的态势。中永久看，机床海表商场竞赛尤其温和，商场天花板高。正在俄语区影响渐渐消逝靠山下，看好国内机床厂出海加快。

　　投资倡导：工业FA中心推选国产龙头【怡合达】；注塑机中心推选国产注塑机双龙头【海天堂际】【伊之密】；人形机械人中心推选【绿的谐波】，倡导体贴【北特科技】【五洲新春】、【兆威机电】、【埃夫特】、【拓斯达】；机床中心推选受益于内需改正&自立可控的【华中数控】【海天精工】【纽威数控】。

　　证券之星估值阐发提示兆威机电节余本领优良，另日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提示海天堂际节余本领优良，另日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐发提示机械人节余本领通常，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提示华中数控节余本领较差，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提示伊之密节余本领优良，另日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐发提示拓斯达节余本领优良，另日营收获长性通常。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐发提示怡合达节余本领突出，另日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐发提示东吴证券节余本领通常，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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